大唐大军发行公司票据案
判例目的
本判例绍介了大唐大军公司的根本情况,剖析了大唐大军的本钱体系结构。,发行公司票据作为融资方法的存款剖析。
一、向前大唐大军
2002年奇纳河大唐大军公司
大唐大军次要献身于电源和电力的形成、装饰、扩展、经纪和施行,一套电力(火电)的分娩和市集,中外工程做零工、手段创造、中外投融资事情、国际合作和否则公司制裁或容许的否则事情。
能胜任2005年6月30日,大唐大军有18家二级下分支的指令,102家
大唐大军注册本钱120亿元。能胜任2004年12月31日,公司总资产1,亿元,净资产1亿元,亏空加在一起1,亿元。2004
二、公司票据地产
2005年4月,奇纳河大唐大军发行俗人公司票据。保释金的根本地产如次:
保释金名字:2005年奇纳河大唐大军公司企业保释金(省略“05大唐债”)。
发行加在一起:30亿元。
保释金通过设定一时间期限来统治:15年期。
保释金利钱率:通过作弊预先安排好结果的利钱率,息票年利钱率为。
计息通过设定一时间期限来统治:2005年4月起
计息法:扩音机计息,单利,不含复利。
信誉攀登:中诚国际信誉评级股份有限公司合成的评价,AAA信誉等级。
保释金担保书:暂代他人职务未保留的、不行取消的共同责任担保。
三、募集资产功能
大唐大军比较期保释金募集资产将次要用于,次要包含供电基础设施和技术改造,扩展余地:658万千瓦,总装饰:349亿元。眼前,融资记入项主词可行性研究音色已被制裁。
四、本钱体系结构制约
大唐大军自到达以后,已于2005年4月发行保释金。,大军公司总资产波动增长,1 2004残冬腊月,亿元;净资产年均增长速率为,2004残冬腊月亿元。但鉴于同步性电力装饰补充,资产盘问大,负债情况余地年均增长速率走到。资产亏空率(总亏空/总资产)也积年累月占领,能胜任2004残冬腊月。
能胜任2004残冬腊月,公司总亏空1亿元。。2002年至2004年,资产亏空率有所占领。,亏空合法权利比(亏空加在一起/所有者合法权利)也由2002年的的较高程度占领至2004 残冬腊月的;俗人本钱化率(俗人亏空/(俗人亏空+净资产))由2002年的占领到2004年的。利钱有利多个的(净赚 利钱有利 所得税)/INTE。公司有财务风险增长较快的阶段。
从负债情况体系结构看法,近来两年,公司对营运变移性的盘问有所补充。,流畅亏空脱落积年累月补充,短期亏空比率(流畅亏空/总亏空,变移性风险补充,但根本容纳在有理程度。
保释金发行成后,公司的负债情况加在一起将走到 亿元,资产亏空率、俗人亏空率和俗人本钱化率将走到、和,定态看,公司有必然的负债情况压力。
图1 大唐大军本钱体系结构图
表1 大唐大军合资产亏空表
关门12
2005年4月发行保释金后
2002
2003
2004
单位:人民币百万元
总资产
92,432.12
110,413.70
140,002.43
143,003.43
流畅亏空加在一起
18,035.19
25,978.00
37,817.23
37,817.23
俗人亏空加在一起
40,209.95
48,112.49
64,128.44
67,128.44
亏空加在一起
58,303.33
74,138.98
101,984.46
104,984.46
小半股东合法权利
16,040.72
17,964.91
19,642.53
19,642.53
所有者合法权利
18,088.08
18,309.80
18,375.43
18,375.43
亏空及所有者合法权利加在一起
92,432.12
110,413.70
140,002.43
143,003.43
表2 大唐大军亏空率
2002
2003
2004
2005年4月发行保释金后
亏空合法权利比

4.05

5.71
资产亏空率

67.15%

俗人本钱化率

72.43%

短期亏空比率

35.04%

36.02%
利钱有利多个的
1.57
1.59
1.58

注:亏空合法权利比率=亏空加在一起/所有者合法权利;资产亏空率=总亏空/总资产;俗人本钱化率=俗人亏空/(俗人亏空+净资产);短期负债情况比率=短期负债情况/总负债情况;利钱有利多个的=(净赚+利钱费+所得税)/利钱费。
表3 大唐大军资产亏空表增长速率
2002
2003
2004
平均增长速率
总资产增长速率

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